卧龙娱乐卧龙娱乐卧龙娱乐电子板块：消费电子拉货持续，Copilot 开启大规模应用。华为Mate60、X5 手机市场需求旺盛，在产业链持续加单，苹果新机也在积极备货信息技术，消费电子库存低，其他品牌机型也有不同程度的加单补库存，目前来看，消费电子四季度订单持续性强，我们从产业链了解到，受益于消费电子拉货，多家公司四季度业绩好于三季度。数据方面也显示产业链正在逐步改善，全球半导体月度销售额已经连续4 个月环比增长，2023 年8 月中国IC 产量同比增长21.1%，存储芯片（DRAM 及NAND Flash）价格开始上涨，预测四季度价格上涨持续。9 月22 日，微软宣布，Copilot 将作为Windows 11 免费更新的一部分，于9 月26 日正式发布，包括Copilot 在内共有超过150 个新功能卧龙娱乐，系统自带的照片、画图、记事本、邮件等应用也齐步迈进了AI时代，除了消费版Copilot，微软还宣布Microsoft 365 Copilot 企业版将于11 月1 日全面上市，AI 将进入Word、Excel、PowerPoint、Outlook 和Teams 等协同工具来提高工作效率，我们认为Ai 在端侧的应用有望拉动消费电子创新，带来新的发展机会。整体来看，我们认为电子基本面在逐步改善，三季度业绩积极改善，四季度有望持续，中长期来看，Ai 有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好需求转好、Ai 新技术需求驱动及自主可控受益产业链。

　　通信板块：通信板块当前配置建议稳健偏积极，重点关注三个方向：一、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括通信+计算融合趋势下的新型算力龙头、AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）等；二、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为智能计算产业链（鲲鹏+昇腾）、5.5G/6G、卫星互联网、星闪等；三、关注运营商战略配置价值。随着大模型走向落地，通信+算力融合加速卧龙娱乐，运营商基于丰富的数据资源，有望逐步构建以数据创新为驱动、通信网络为基础、数据算力设施为核心的基础设施体系，数据要素价值即将充分释放。运营商板块二十年产业趋势演进与数字中国政策共振，价值重估仍在路上，建议充分重视该板块战略配置价值信息技术。重点公司：中国移动中兴通讯英维克、曙光数创、灿勤科技盛路通信软通动力移远通信、美格智能、翱捷科技等计算机板块：基本面维度看，需求端，考虑到去年下半年基数压力总体缓解，加上今年下半年修复经济的努力逐步发挥效果，对To G 和大B 需求为主的计算机行业是正面的；供给端，政策层面不断有正向措施推动；技术端，海外和国内科技巨头对AI、机器人等持续投入和商业探索落地，带来变革；风险偏好维度看，国内地方化债、地产放松，海外双边商讨持续推进，北水也重新有流入的迹象。总体上，我们对回调后的计算机板块不悲观，可以重点关注办公软件、金融IT 等为代表的AI 应用落地，以工业软件、华为产业链等为代表的国产替代方向。

　　传媒板块：关注MR 及AI 主线；估值逐步切换下，关注后续业绩边际向上的标的。1）我们认为,MR 和AI 是重要的投资主线，Vision Pro 稳步推进中，Quest 3 预计将于9 月27 日发布，虚拟现实体验升级的情况下定价仍然亲民，预计将促进MR销量及内容生态进一步发展，个股推荐关注罗曼股份、恒信东方；AI 应用落地中，微软Copilot Lab 将随 Microsoft 365Copilot 于11 月1 日发布，推荐有望后续落地AI 应用且对业绩有影响的公司。2）Q3 即将结束，估值逐步切换至明年业绩，关注业绩释放边际向上的公司。展望后续，游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给改善明显，行业基本面向好；院线方面，暑期档排片优质，消费者观影需求恢复，暑期档票房超200 亿，超过19 年的峰值，国庆档降至，排片丰富，包括《前任4》《坚如磐石》等，有望延续暑期档亮眼态势，推荐关注后续有望继续兑现业绩的吉比特、恺英网络、万达电影。