雷火体育公司动态研究报告:动销反馈良好营销思路清晰
春节期间,公司终端消费开瓶率表现良好,节后经销商信心较足,1月底补货需求旺盛反映终端动销较好。同时公司一贯坚持渠道健康发展,保障低库存运营,阶段性停货加速库存消化,目前处于可控范围内。节前公司发布2022年业绩预告,其中青花系列全年同增60%左右,青花20在300-500元继续打牢基础、快速放量,青花30追求高质量增长,以圈层运营、雷火体育创新式营销带动推广,批价有望持续回升,青花40、雷火体育50继续引领青花系列品牌形象。
目前公司全国化进展顺利,“1+3”主体板块承担主要销售,同时5个小板块增长空间大。公司营销团队快速提升,未来聚焦优势市场和下沉市场中深化全国性渠道网络,在扩大终端数量的同时做好分级工作,加强数字化信息化管理,落实终端精细化运营,提高费用投放效率。献礼版玻汾自2022年末推出以来,从头部终端与渠道入手,精准把控营销力度,取得良好表现。2023年献礼版玻汾有望全面导入全市场雷火体育,预计将有效实现玻汾产品结构升级,有望成为高线光瓶酒的引领者。
我们看好公司青花系列持续引领,腰部产品有望持续发力,献礼版玻汾有望放量。我们预计2022-2024年EPS为6.48/8.34/10.48元,当前股价对应PE分别为45/35/28倍雷火体育,维持“买入”评级。
宏观经济下行风险、青花20增长不及预期、献礼版玻汾进度不及预期、省外扩张不及预期等。